「日本戰敗前印鈔」不是造成台灣通膨的原因；而是因為「國民政府貨幣供給過多造成，背後原因則是國共戰爭導致台灣的財政赤字」。

台灣戰後初期通膨並不嚴重，反而是1945-1950年國民政府持續將台灣的金錢、物資都拿去支援在中國的國共戰爭，導致台灣物資缺乏，所以才會物價飛漲，政府和公營事業都發生財政赤字，台灣銀行被迫發行大量貨幣放款給公營事業，貨幣供給過多又造成惡性通膨，所以才會有1949年4萬換1元的現象發生。

- 嚴重通膨伴隨的是高幣值面額鈔票的發行，日治時期貨幣面額最高是一百元，日本戰敗前夕確實有物價上漲通貨膨脹，當時日本運來台灣使用的鈔票面額為一千元，但戰後國民政府接收改組的台灣銀行在1946/5/20發行的舊台幣面額最高也是一百元，反而是到了1948年年中發行了伍佰元、一千元面額，到了年底就發行了一萬元面額，1949年就發生4萬換1元，這距離日本印鈔已經過了至少四年。從貨幣面額可看出日本印鈔造成戰後初期的通膨尚在可接受範圍，反而是國民政府來台後大量印鈔，才是造成惡性通膨的原因。（資料：中央銀行券幣歷史）

- 1945-1950年歷經五年的國共戰爭是造成台灣財政赤字的原因。1945年8月15日日本宣佈戰敗，由蔣介石政權代表盟軍軍事佔領台灣，這時便已開始將台灣物資都送去中國支援國共戰爭，例如台糖收到農民種的甘蔗製成糖，原本是台糖售出後，換得金錢作為台糖的營運經費以及支付給農民種植甘蔗的費用，但是國民政府卻直接將這些賣糖的收入拿去支援國共戰爭，導致台糖沒錢付給農民及內部員工，只能被迫向台灣銀行借款，才能繼續營運，國民政府接收的其他公營事業也都是遭遇同樣的狀況。甚至1948年11月至1949年10月間蔣介石運到台灣的黃金也在1950年就因為支付軍餉而耗盡。（資料：吳聰敏教授-台灣經濟四百年第17章、放言 2020/9/10）